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專家展望-2015大中華經濟趨勢
香港明年的經濟發展如何？
香港經濟一直受外來環境影響，當中以美國及中國大陸的影響最大。現在美國經濟正在復甦，但中國卻出現放緩，未來將會繼續減息。至於歐洲方面，經濟依然低迷，歐洲央行仍會進行救市行動如量化寬鬆，以振興經濟。整體上來說，未來一年的外圍經濟環境不太理想，而香港內部的政治動盪，也讓整體投資、旅遊業受打擊，未來會出現後遺症，因此我對於明年的經濟狀況保持審慎態度。如果佔領行動未有進一步升級的話，香港的GDP增長約2.6％。你所說的後遺症是什麼呢？
這是一個非常大型的社會事件，即使今次運動完結，之後也有可能再出現更多類似的新運動。而且事件後，社會上普遍對於政府的信任減低了，香港特區政府首長梁振英的信任度只有20多個百分點，比董建華時代更低，將令很多事情都難以達成共識。社會信心（social trust）其實是很重要的軟實力，可以令一個意見南轅北轍的社會產生凝聚力，但香港卻沒有。未來香港在推行政策時，會遇上很多困難。

中國大陸的經濟如何？
中國的經濟在早幾年增長很大，現在已出現產能過剩，正經歷去存貨期，上游價格至今已連續30個月出現負增長。同時，中國政府正在致力打擊貪污，會令消費受影響，所以內需市場表現不會太好，拖慢整個經濟。

中國人民銀行減息，新推動經濟嗎？
中國政府希望可透過減息刺激經濟，下調利率可令中小企的借貸成本下降，這個方法較下調存款準備金率有效，因為銀行即使有足夠金錢，也可能會選擇不作借貸，但如果下調利率的話，可直接減輕中小企的負擔。

中國經濟近來出現放緩，這個情況會一直持續嗎？
中國的高速增長期已經過去，未來不會再出現GDP每年10％的增長。因為GDP的基數已經很大，也需要去槓桿化、去存貨等結構性問題，相信這個過程需要很長時間。我估計中國經濟增長未來會慢慢放緩至約6％的水平。

那台灣在未來一年的表現會如何？
整體來說，台灣的經濟增長仍算一般，因為台灣正在經歷經濟放緩及政治問題的困擾，並非一時三刻可以解決。民進黨在選舉中大勝，將讓國民黨的管治能力更加薄弱，台灣政府在推行政策方面遇上更多阻滯。而國民黨的經濟政策也未能推動經濟，加上民進黨的影響加大，未來兩岸的經濟合作很可能會減少，也會影響增長。

除了政治方面的影響還有其他因素嗎？
生產電子零件等工業一直是台灣經濟的主要來源，但這方面的發展，近年已被南韓超越，而南韓與亞洲地區內其他國家如新加坡，都已逐漸轉型至服務業。然而，在電子工業未有很大的增長動力之時，台灣卻未有作出工業轉型，發展新的產業支持經濟。故此，未來一年的台灣經濟增長不會太大，將維持於2％至3％的水平。

全球都在關注美國的貨幣政策，你估計明年聯儲局（FED）的步伐如何？
自金融海嘯以來，美國經歷多年來的量化寬鬆政策，經濟終於慢慢地出現復甦。聯儲局為免太長時間的量寬，資產價格被推升過高後，反而損害經濟，在經濟稍有起色之時，便會加息。估計明年4月或6月會有加息行動，每次會加0.25釐。

香港樓市依然高企，美國加息會令樓價回落嗎？明年哪一個資產表現會較好？
香港現時的樓價仍然保持在很高的水平，美國明年加息後，將令樓價造成壓力。故此，明年的股票市場會比較好，我較看好A股，雖然中國經濟放緩，但A股一直是受政策影響，而中國政府的政策有所支持，將會利好A股表現。
資料來源彭博商業周刊/中文版